Artikel „Risikoaspekte bei der Verbriefung von Immobilienfinanzierungen“ im Praxishandbuch Immobilienmarktrisiken erschienen
Im Immobilien Manager Verlag erscheint im September 2009 das "Praxishandbuch Immobilienmarktrisiken". Herausgeber sind Dr. Karsten Junius und Dr. Daniel Piazolo. Martin Damaske (TXS) schreibt darin einen Artikel zum Thema „Risikoaspekte bei der Verbriefung von Immobilienfinanzierungen“.
Herr Martin Damaske, Geschäftsbereichsleiter Business Development TXS GmbH, beleuchtet nach einer Darstellung der Entwicklung des europäischen Verbriefungsmarktes ausführlich wie alle mit einer Immobilienfinanzierung verbundenen Risiken über eine Verbriefungstransaktion von Emittent zu Investor transferiert werden können.
Darüber hinaus wird praxisnah dargestellt, welche Herausforderungen für Emittent, Investor bzw. Arrangeur bei der Abstimmung der konkreten Transaktionsstruktur angegangen werden müssen bzw. welche Implikationen die Nutzung des Instruments Verbriefung auf das Geschäftsmodell eines Emittenten und Investors hat.
Der Artikel schließt mit einer Bewertung des Verbriefungsgeschäfts der vergangenen Jahre sowie Ausblick für die Nutzung von Verbriefungen in der Zukunft ab.
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Gliederung:
1 Einsatz von Verbriefungen bei Immobilienfinanzierungen
2 Risiken einer Immobilienfinanzierung
2.1 Kreditrisiko
2.2 Refinanzierungsrisiko
2.3 Vorzeitige Rückzahlung
2.4 Risikoaufteilung im Kreditvertrag
2.5 Marktzyklen und Wirkungsketten
3 Das Instrument Verbriefung
3.1 Basisstruktur
3.2 Elemente der Strukturierung
3.3 Individuell gestalteter Risikotransfer
3.4 Bewertung von ABS/MBS
3.5 CDO of ABS/MBS
4 Risikoaspekte bei Verbriefungen von Immobilienfinanzierungen
4.1 Risikomanagement und Refinanzierung
4.2 Herausforderungen für den Investor
4.3 Herausforderungen für den Emittenten
4.4 Ursache und Ablauf der Subprime-Krise
5 Fazit und Ausblick
Literatur